5月20日盘前早报：特朗普与普京通话超2小时，俄乌和平进程现曙光？

隔夜美股市场经历了一波过山车行情，开盘时因穆迪下调美国信用评级而承压，但随后逐渐企稳回升。我注意到，这次穆迪降级对市场的冲击相当有限，投资者似乎更关注美国经济基本面和政策方向，而不是短期评级变化。

美股及大宗商品行情

美债市场则上演了一出V型反转的好戏。早盘30年期美债收益率一度突破5%，创下2023年11月以来新高，10年期美债收益率也攀升至4.5%以上。

但随着交易日推进，收益率逐渐回落，收盘时30年期美债收益率跌破5%，10年期美债收益率跌破4.5%。这种剧烈波动背后，是市场对美国财政状况和特朗普减税政策的担忧。

A股市场表现

市场热点较为分散，并购重组、航运港口等板块表现活跃，机器人、医药板块则有所调整。两市成交额1.12万亿元，市场整体保持平稳。

昨天全球政治舞台上最大的新闻莫过于特朗普与普京的通话了。两位领导人通话时间超过2小时，这在外交上是相当罕见的长度，显示双方确实有很多话要说。

特朗普在通话后表示，俄罗斯和乌克兰将"立即启动停火谈判"，谈判的具体条件将由双方自行协商。他还提到梵蒂冈已表示"非常乐意主持谈判"。这番表态让市场看到了俄乌冲突可能结束的曙光。

但普京的表态则显得更为谨慎。他称通话"非常有益且有建设性"，俄方将提出建议并愿意与乌克兰方面共同就未来可能达成的和平条约起草备忘录。普京强调，俄罗斯的立场是明确的，即"应当消除危机的根源"——这句话背后的含义耐人寻味。

值得注意的是，特朗普在白宫新闻发布会上表示，他不会增加对俄罗斯的制裁，因为"有可能取得一些进展"。这与他此前威胁要对俄罗斯实施新制裁的立场有明显转变。

乌克兰总统泽连斯基则表示，乌方愿与俄方"以任何能产生结果的形式"进行直接谈判，但不会在领土问题上妥协，不会从其领土撤军。这一表态显示，尽管各方都表达了谈判意愿，但在核心问题上仍存在巨大分歧。

上周五晚间，穆迪评级公司宣布将美国主权信用评级从最高等级Aaa下调一级至Aa1，这是继标普之后第二家下调美国最高信用评级的主要评级机构。

穆迪指出，美国联邦政府持续扩大的预算赤字以及在高利率环境下不断展期的国债，是此次下调的主要原因。

这一消息在周一美债市场引发了剧烈波动。30年期美债收益率一度突破5%，创下近半年来新高。不过，随着交易日推进，美债收益率逐渐回落，显示市场对此消息的消化过程。

白宫方面对穆迪的决定表示不认同，称“世界对美国经济充满信心”。美联储副主席杰斐逊则表示，将穆迪调降美国评级作为制定政策的一般数据处理，暗示这不会影响美联储的政策立场。

与此同时，特朗普的减税法案在众议院预算委员会获得通过，这可能进一步加剧市场对美国财政状况的担忧。据报道，特朗普希望在7月4日前签署成法，众议院议长正力推法案在5月26日前获得通过。

美联储几位官员昨天都出来说话了，对穆迪降评级挺谨慎，说美国经济基本面还是好的，政策暂时不会变。这意思就是短期内利率不会乱动，市场也不用太紧张。不过，美国4月的领先经济指数跌了1%，是两年来最大跌幅。

据证券时报消息，5月20日起多家国有大行及部分股份行将再度下调人民币存款挂牌利率，此次调整涉及活期存款、定期存款和通知存款等多种产品类型。

具体来看，活期存款挂牌利率将下调5个基点至0.05%，整存整取定期存款挂牌利率下调幅度在15个基点至25个基点之间。其中二年期及以下期限存款利率降幅在15个基点；三年期、五年期存款利率分别下调25个基点至1.25%、1.30%。此外，部分协定存款和通知存款也将下调10个基点至15个基点。

5月20日，中国建设银行和招商银行已经下调了活期存款、定期存款和通知存款的利率。值得一提的是，近日，央行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上宣布，央行将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。

同时，潘功胜表示，下调政策利率0.1个百分点，从1.5%下调到1.4%，经过市场化的利率传导，预计将带动LPR随之下行0.1个百分点；降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，4月，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元。外资配置人民币资产意愿持续向好。4月下旬外资投资境内股票转为净买入。

从主要渠道看：

• 一是我国外贸呈现一定韧性，货物贸易项下跨境资金净流入649亿美元，保持较高规模。
• 二是外资配置人民币资产意愿持续向好。4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平。
• 4月下旬外资投资境内股票转为净买入。

华为昨日正式发布两款鸿蒙电脑，这是鸿蒙操作系统首次在电脑端正式发布。鸿蒙电脑HUAWEI MateBook Pro售价7999元起，HUAWEI MateBook Fold 非凡大师为全球最大商用折叠电脑，售价23999元起。

据悉，腾讯QQ已完成鸿蒙电脑适配，微信、企业微信正在加快体验适配，并将陆续上线。这表明国内主流应用正在积极拥抱鸿蒙生态系统。

华为消费者业务CEO余承东介绍，MateBook Fold非凡大师可实现"上滑看视频、下屏刷评论"，同时还支持丰富多样的手势，例如"三指抛甩窗口流转、五指张开瀑布屏浏览、八指轻点调起虚拟键盘"等功能。

英伟达CEO黄仁勋在台北电脑展上发布了一系列AI硬件和软件套件，包括即将推出的GB300系统、桌面级DGX Spark AI工作站、Lepton云平台，以及AI基础设施互连技术。英伟达还重金投入汽车行业，计划今年实现端到端自动驾驶。

黄仁勋表示，未来AI将无处不在，而英伟达已成为AI基础设施公司。他认为，机器人将成为下一个价值数万亿美元的产业。

"迄今为止，我们开发的大多数机器人系统缺乏必要的生产规模，无法为创新和进步创造可持续的动力。未来，所有移动设备都将成为机器人，这将引发工业领域的革命，因为这些机器人将被引入工厂。"

此外，有消息称英伟达正在就投资量子计算初创公司PsiQuantum进行深入谈判，后者正寻求以60亿美元的投前估值筹集资金。这将是英伟达首次投资物理量子计算机公司，标志着其在量子计算领域立场的转变。

国家统计局发布70城房价数据显示，4月份，一、二线城市新房价格环比持平，三线城市略有下降，各线城市房价同比降幅均持续收窄。

新房价格环比上涨城市有22个，比上月减少2个，上海、大连新房价格环比涨幅全国第一；二手房价环比上涨城市有5个，比上月减少5个，赣州二手房价环比涨幅居首。

中原地产首席分析师张大伟认为，"小阳春"行情已经过去，市场进入短暂的需求真空期。

据媒体报道，在全球投资者都将目光聚焦在屡创新高的黄金价格时，中财期货董事长边锡明已悄然将资金从黄金抽离，转战铜市，成为中国最大的铜多头，积累了近10亿美元的押注，目前已获利约2亿美元。

过去两年，边锡明投资中国黄金期货引发轰动，在金价创纪录的上涨过程中获利约15亿美元。现年61岁的边锡明是中财集团、中财期货等多家企业的董事长。

我认为，边锡明的投资动向值得关注，他从黄金转向铜市，可能反映了对全球经济复苏和大宗商品需求前景的判断。铜作为重要的工业金属，其价格走势往往与全球经济活动密切相关。

从投资角度看，大宗商品市场的轮动可能为投资者提供了新的机会，但也需要注意其中的风险。

据国家发展改革委消息，5月19日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别下调230元、220元。

全国平均来看：92号汽油每升下调0.18元，95号汽油每升下调0.19元，0号柴油每升下调0.19元。加满一箱50L的92号汽油将节省9元。